UBS prevede un ulteriore rallentamento della crescita economica negli Stati Uniti nella seconda metà del 2025 — Notizie TradingView

UBS prevede un forte rallentamento dell’economia statunitense nel 2025, prevedendo che la crescita del PIL reale scenderà a circa l’1%.

In una nota ai clienti emessa martedì, la banca ha indicato una combinazione di calo del sostegno fiscale, tassi di interesse elevati e inflazione persistente come fattori chiave della decelerazione prevista.

“Prevediamo un ulteriore rallentamento della crescita economica degli Stati Uniti a ~1% nel 2025”, si legge nella nota.

UBS ha inoltre avvertito che il tasso di disoccupazione aumenterà al 4,6% entro la fine del 2025.

Le prospettive sono influenzate dai segnali emergenti di debolezza dei dati sull’occupazione, in particolare da un indebolimento delle buste paga private e da un calo delle offerte di lavoro nel settore dei servizi.

L’analisi di UBS evidenzia diversi fattori specifici che potrebbero aggravare il rallentamento nella seconda metà del 2025.

In primo luogo, la “dissolvenza fiscale” si riferisce alla scadenza o alla riduzione dei programmi di sostegno governativo che in precedenza sostenevano i redditi delle famiglie e i bilanci delle imprese.

Senza questa rete di sicurezza, è probabile che la fiducia e la spesa dei consumatori, i principali fattori del PIL statunitense, si indeboliscano.

I dazi e l’inflazione aumentano la pressione

Gli analisti di UBS hanno indicato la recente impennata dei tassi tariffari come un grave ostacolo.

L’aliquota tariffaria effettiva media è salita a circa il 16%, rispetto a circa il 2% del 2024.

Si prevede che queste tariffe elevate peseranno sul potere d’acquisto dei consumatori e sui costi dei fattori produttivi, con l’azienda che prevede che l’inflazione core delle spese per consumi personali (PCE) raggiungerà circa il 3,4% entro la fine del 2025.

Questa pressione inflazionistica, combinata con una crescita salariale più lenta, dovrebbe ostacolare il reddito disponibile reale, che secondo UBS è già in ritardo rispetto alla spesa per consumi personali.

Negli ultimi dati sull’inflazione, l’IPC core è aumentato dello 0,2% su base mensile.

Sebbene si preveda che il «Big Beautiful Bill» introdurrà misure fiscali di sostegno, UBS prevede che tali benefici si concretizzeranno solo nella prima metà del 2026.

“Prevediamo impatti tariffari nel secondo semestre del 2025”, si legge nella nota, indicando un periodo difficile per le famiglie e le imprese.

I mercati del credito segnalano un aumento dello stress

Oltre alle preoccupazioni macroeconomiche e inflazionistiche, UBS sta monitorando attentamente i mercati del credito alla ricerca di segnali di tensione.

L’indicatore di recessione basato sul credito proprietario dell’azienda colloca ora la probabilità di una flessione nel primo trimestre del 2026 al 47%.

L’aumento dei tassi di insolvenza, in particolare nei prestiti studenteschi e ipotecari, sta contribuendo alle preoccupazioni sulla resilienza delle finanze delle famiglie.

Gli analisti di UBS hanno anche citato segnali più ampi di stress sia nei mercati del credito al consumo che in quello delle imprese.

Nonostante l’indebolimento delle prospettive, UBS ha osservato che alcune compensazioni potrebbero attutire il colpo.

Le famiglie a reddito più elevato continuano a mostrare solidi trend di spesa e l’aumento dell’uso del credito potrebbe temporaneamente sostenere i consumi.

Tuttavia, l’azienda rimane posizionata in modo difensivo nella sua strategia creditizia, privilegiando gli asset di alta qualità e i settori di consumo non ciclici a causa degli spread creditizi più stretti rispetto ai livelli del 2022.

Il tono cauto di UBS riflette la crescente preoccupazione che l’economia statunitense possa affrontare molteplici venti contrari convergenti nella seconda metà del 2025.

Con l’aumento delle pressioni inflazionistiche e legate al credito, la banca consiglia un approccio consapevole del rischio per il futuro.